Lagebeurteilung & Ausblick für die nächsten 6 bis 12 Monate
Unsere kurzfristige Einschätzung zur Entwicklung der Finanzmärkte und Anlageklassen.
Rückblick - 2. Quartal 2024
Die Weltwirtschaft hat sich im zweiten Quartal 2024 weiter verbessert. Allerdings zeigen sich erste Anzeichen für eine aufkommende Konjunkturschwäche, allen voran in den USA. War das langfristige Zinsniveau im ersten Quartal 2024 noch global angestiegen, zeigten sich in den letzten drei Monaten regionale Unterschiede. Während die langfristigen Zinsen in den USA leicht zurückgingen respektive stagnierten, kam es in Europa im Zusammenhang mit der Europawahl im Juni 2024 zu teils starken Zinsbewegungen. Deutsche Staatsanleihen wurden aus Sicherheitsgründen nachgefragt, französische Staatsanleihen hingegen mit Risikoaufschlägen versehen.
Die kurzfristigen Zinsen sind im Laufe des zweiten Quartals gefallen. Hintergrund ist die positive Entwicklung der Inflationszahlen, wodurch die Zentralbanken den Zyklus hin zu tieferen Leitzinsen begonnen haben. Sowohl die Europäische Zentralbank als auch die Schweizerische Nationalbank senkten im Juni ihren Leitzins um 25 Basispunkte.
Die globalen Aktienmärkte haben im zweiten Quartal ihre positive Entwicklung fortgesetzt, allerdings in einem - im Vergleich zum ersten Quartal - wesentlich geringeren Umfang. Auch die Anlageklassen Gold, Rohstoffe und Alternative Anlagen bauten ihre Gewinne weiter aus. Der Goldpreis hat Ende Juni auf einem erhöhten Niveau konsolidiert, nachdem die chinesische Zentralbank ihre zuletzt hohe Nachfrage nach Gold wieder reduziert hat. Bei den Währungen zeigte sich der US-Dollar gegenüber dem Euro und dem Schweizer Franken stärker. Im Vergleich zum Euro hat der Franken zuletzt an Wert gewonnen, auf Jahresbasis verbleibt allerdings ein Verlust von knapp vier Prozent.
Aktuelle Lagebeurteilung & Ausblick für die nächsten 6 bis 12 Monate
Das konjunkturelle Umfeld verbessert sich noch bis ins vierte Quartal 2024. Danach wird die globale Wachstumsdynamik stetig nachlassen. Die Inflation verharrt auf einem leicht erhöhten Niveau zwischen zwei und drei Prozent.
Unsere Vorlaufindikatoren deuten darauf hin, dass die kurzfristigen Zinsen weiter zurückgehen, während die langfristigen Zinsen sich stabil bis leicht steigend entwickeln. Die Renditen der Unternehmensanleihen bleiben aufgrund des Vorteils von durchschnittlich einem Prozent gegenüber Staatsanleihen attraktiv.
Die weiterhin optimistische Anlegerstimmung bei Aktien mahnt zur Vorsicht und kann zu Kursrückgängen führen. Dies trifft insbesondere auf den US-Aktienmarkt zu, der im langfristigen Trendkanal eine zu starke Abweichung nach oben und eine hohe Bewertung (Kurs-Gewinn-Verhältnis) aufweist. Bevorzugte Aktienregion bleibt Europa mit einer im Vergleich zu den USA fairen Bewertung und einer Entwicklung nahe der langfristigen Trendwachstumslinie, die Spielraum für einen weiteren Kursanstieg bietet.
Der Anstieg des Goldpreises bei gleichzeitigem Anstieg der Realzinsen im Jahresverlauf 2024 bringt erhöhtes Korrekturpotenzial bei Wiedereinsetzen der historisch starken, negativen Wechselbeziehung (Korrelation).
Disclaimer – Rechtlicher Hinweis
Diese Publikation wurde durch das Investment Office der Colin&Cie Gruppe erstellt. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Ansichten beruhen auf Quellen, die wir als zuverlässig erachten. Dennoch können wir weder für die Zuverlässigkeit noch für die Vollständigkeit oder Richtigkeit dieser Quellen garantieren. Alle Informationen sowie angegebenen Kurse sind nur zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Publikation aktuell und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Der Inhalt basiert auf zahlreichen Annahmen, die der Meinung der Colin&Cie Gruppe entstammen. Es gilt zu berücksichtigen, dass unterschiedliche Annahmen zu materiell unterschiedlichen Ergebnissen führen können. Die Prognosen und Einschätzungen sind lediglich zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Publikation aktuell und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Die Wertentwicklung einer Anlage in der Vergangenheit stellt keine Gewähr für künftige Ergebnisse dar. Manche Anlagen können plötzlichen und erheblichen Wertverlusten unterworfen sein. Diese Informationen und Ansichten begründen weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder zur Tätigung sonstiger Transaktionen. Interessierten Investoren empfehlen wir, ihren persönlichen Berater zu konsultieren, bevor sie auf der Basis dieses Dokumentes Entscheidungen fällen, damit persönliche Anlageziele, finanzielle Situation, individuelle Bedürfnisse und Risikoprofil sowie weitere Informationen im Rahmen einer umfassenden Beratung gebührend berücksichtigt werden können. Bei den in dieser Publikation enthaltenen Informationen handelt es sich um Marketingmaterial, das ausschliesslich zu Werbezwecken verbreitet wird.
