Colin&Cie mit neuer Struktur bei «Alternativen Anlagen»
Alternative Anlagen sind ein wichtiger Optimierer des Rendite-Risikoprofils in einem Portfolio. Auch in den Mandaten von Colin&Cie haben sie sich als Substitut für traditionelle Anlagen wie Anleihen und Aktien bewährt. Worin liegen die Unterschiede zwischen alternativen und traditionellen Anlagen und welche Verbesserungen erreicht Colin&Cie mit Nutzung der neuen Struktur?
Im Rahmen einer Vermögensstrukturierung wird zwischen traditionellen und alternativen Anlageformen unterschieden. Zu den traditionellen Anlagen zählen zum Beispiel die an der Börse gehandelten Finanzprodukte wie Anleihen und Aktien. Zu den alternativen Anlagen gehören Hedgefonds und Immobilien sowie Privatmarktanlagen, die nicht an der Börse gehandelt werden, wie Kredite (Private Debt) und Beteiligungen (Private Equity).
Die Bezeichnung «Alternative Anlagen» kann dabei etwas irreführend sein, da diese Anlageklasse bei vielen vermögenden Privatkunden bereits weit mehr als eine Alternative darstellt. Oftmals machen Immobilien-Anlagen, Kredite und Beteiligungen sogar einen grösseren Anteil am Gesamtvermögen aus als die von den Banken so genannten traditionellen Anlagen. Um die Frage zu beantworten, worin die Unterschiede zwischen beiden Anlageformen liegen, helfen uns die Einflussfaktoren einer Geldanlage: Rendite, Risiko und Liquidität.
Das Grundprinzip einer Geldanlage sieht vor, dass der Anleger für das Eingehen von Risiken mit einer Rendite entschädigt wird. Die Rendite ist also eine Risikoprämie. Wer nur in traditionelle Anlagen wie Anleihen und Aktien investiert, hat demnach ausschließlich das Risiko aus diesen Anlageklassen im Portfolio. Alternative Anlagen haben ein anderes Rendite-Risiko-Verhältnis als traditionelle Anlagen. Sie bewegen sich aufgrund ihrer geringen oder teilweise negativen Wechselwirkung oft gegenläufig zu ihnen und erhöhen somit die Risikostreuung innerhalb des Portfolios. Dadurch können Schwankungen reduziert werden, ohne auf Rendite verzichten zu müssen. Ein Vergleich zweier Portfolios im Zeitraum 2016 bis 2022 bestätigt diese Aussage. Das Portfolio mit alternativen Anlagen weist zum Portfolio ohne alternative Anlagen eine geringere Schwankungsbreite sowie eine höhere Rendite auf.
Im Gegensatz zu den täglich an den Börsen handelbaren Anleihen und Aktien sind alternative Anlagen allerdings eher illiquide Vermögenswerte. Zudem sind alternative Anlagen für Privatanleger nur sehr schwer zugänglich und darüber hinaus vielfach undurchsichtig sowie intransparent.
Bereits seit 2016 setzt Colin&Cie in seinen Mandaten alternative Anlagen ein. Im Rahmen der kontinuierlichen Weiterentwicklung dieser Anlageklasse ist es unser Ziel, deren Vorteile so vollumfänglich wie möglich zu nutzen und deren Nachteile so weit wie möglich abzubauen.
In diesem Zusammenhang steht auch die Nutzung einer neuen Struktur, die auf Bewährtem aufsetzt und dennoch wesentliche Verbesserungen mit sich bringt. Kernelement ist die Einführung eines aktiven Portfoliomanagements und die damit einhergehende Flexibilisierung der Liquiditätssteuerung. Bisher wurden die Anlage nicht abgerufener Kapitalbeträge und die Bedienung vorzeitiger Rücknahmen durch den strengen Verwendungszweck der Zielinvestments nahezu vollständig ausgeschlossen. Die neue Struktur macht es möglich, die überschüssige Liquidität renditeorientiert anzulegen und Rücknahmewünschen von Kundenseite im gewissen Umfang zu begegnen. Ein weiterer Vorteil liegt in der Reduzierung des Mindestbetrages pro Zielinvestment von 20 Millionen Franken auf 5 bis 10 Millionen Franken. Die Zielinvestments können dadurch zahlenmässig erhöht und auf mehrere Unternehmen sowie Branchen verteilt werden. Fazit: Künftig lässt sich ein noch breiter diversifiziertes Portfolio aktiv bewirtschaften.
Mit der neuen Struktur, deren Umsetzung noch in diesem Jahr beginnt, sehen wir uns für die Zukunft bestens aufgestellt, um vermögenden Privatkunden in der Schweiz und allen Ländern der Europäischen Union den Zugang zu den Vorteilen alternativer Anlagen zu ermöglichen. Ob diese Assetklasse zu einem Anleger passt, analysieren wir stets in einem individuellen Gespräch.
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