Litigation Finance gagne en importance pour les investisseurs

Les formes d'investissement alternatives telles que l'immobilier, l'or ou l'art sont depuis longtemps prisées par les clients privés. Au cours des vingt dernières années, les participations et le financement privés dans des entreprises se sont également imposés. Le financement des litiges (Litigation Finance) est l'une des possibilités d'investissement les plus récentes. Selina Ott, de PG3, s'exprime dans une interview sur les opportunités d'investissement, les risques et la coopération avec Colin&Cie.

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Afin d'accroître la stabilité du portefeuille de ses clients dans les phases difficiles du marché sans renoncer au rendement, Colin&Cie offre, dans le cadre de ses mandats de gestion de fortune, l'intégration ciblée de placements alternatifs. Pour atteindre la diversification nécessaire, différentes catégories de placement (or, private equity, dette privée, financement de litiges, financement d'assurances) sont prises en compte. Les partenaires sont exclusivement des entreprises et des gestionnaires de portefeuille expérimentés, dont les investissements se caractérisent par une indépendance claire vis-à-vis des placements traditionnels et des marchés financiers. Dans le domaine du « Litigation Finance », Colin&Cie collabore avec PG3, le family office des trois fondateurs de Partners Group.

Colin&Cie: Qu'est-ce que le « Litigation Finance » et quels sont ses avantages de cette classe d'actifs? ? 

Le « Litigation Finance » est une stratégie d'investissement innovante dans laquelle les investisseurs fournissent des capitaux pour financer des litiges. En cas de succès, ils reçoivent une part de la somme obtenue. Cette forme de financement permet notamment aux petites et moyenne entreprises de mener des procès coûteux sans avoir à engager leur propre capital. Si le plaignant perd le procès, ce n'est pas lui qui supporte le risque financier, mais le bailleur de fonds. Outre son potentiel de rendement élevé, le financement des litiges présente l'avantage d'être indépendant des marchés financiers traditionnels. Le succès de l'investissement ne dépend pas des cours boursiers, des taux d'intérêt ou de la conjoncture économique, mais principalement de facteurs spécifiques à chaque cas, tels que les chances de succès juridique, l'état des preuves et la qualité des advocats. Dans cette classe d'actifs, nous pouvons parler d'une stratégie d'investissement véritablement non corrélée.

Colin&Cie: Comment le « Litigation Finance » a-t-il évolué ces dernières années ?

SELINA OTT: Le « Litigation Finance » est apparu dans les années 1990 dans les pays anglo-saxons. Depuis, il s'est également imposé en Europe et en Asie. Des précédents fructueux ont renforcé la confiance et considérablement accéléré le développement du marché. Aujourd'hui, celui-ci est principalement dominé par des sociétés d'investissement et des fonds spécialisés dans le financement des litiges. Les grands investisseurs institutionnels et les family offices s'engagent également de plus en plus dans ce domaine. Ils apprécient tous les rendements attractifs, qui sont largement indépendants de l'évolution des placements traditionnels tels que les obligations et les actions. Le marché s'est diversifié et couvre aujourd'hui un large éventail de litiges, allant des litiges en matière de droit des brevets aux actions en responsabilité du fait des produits ou aux procédures liées à des questions environnementales.

COLIN&CIE: Pouvez-vous nous donner un exemple concret de « Litigation Finance » tiré de votre expérience ?

Le litige opposant la société britannique Nanoco à Samsung constitue un exemple célèbre de financement de litiges dans le domaine du droit des brevets. Nanoco reprochait au groupe technologique d'avoir violé des brevets relatifs à la fabrication de « LED à points quantiques », une technologie clé utilisée dans les téléviseurs Samsung. Pour ce litige complexe et coûteux, Nanoco a bénéficié du soutien financier d'un bailleur de fonds spécialisé dans le financement de litiges, dans lequel PG3 a également investi. Ce dernier a pris en charge les frais de procédure et a permis à cette entreprise relativement petite de poursuivre en justice un groupe mondial. Cette affaire, qui s'est soldée par un accord à l'amiable et le versement de 150 millions de dollars américains à Nanoco, illustre parfaitement comment le financement des litiges permet aux entreprises de faire valoir leurs droits, même lorsqu'elles ne disposent pas des moyens financiers nécessaires pour mener un tel procès. Dans ce cas, le capital investi par les investisseurs a plus que doublé.

COLIN&CIE: Comment évaluez-vous le potentiel futur du « Litigation Finance » ?

SELINA OTT: Compte tenu de la professionnalisation croissante des prestataires, de l'amélioration de l'évaluation des risques et de l'intérêt grandissant des investisseurs, le « Litigation Finance » devrait continuer à gagner en importance dans les années à venir. Le niveau élevé d'acceptation de la part des cabinets d'avocats et des entreprises, ainsi qu'un cadre réglementaire de plus en plus clair, renforcent encore la confiance dans ce modèle économique et créent ainsi les conditions propices à la poursuite de sa croissance. Nous parlons ici de la prochaine génération d'investissements alternatifs. De plus, le capital ne sert plus uniquement à couvrir les frais de justice liés à des litiges individuels, mais peut également être utilisé pour financer des cabinets d'avocats. De nombreux cabinets d'avocats, en particulier ceux qui ont des accords d'honoraires basés sur les résultats, subissent un décalage dans leurs revenus : les honoraires ne sont versés qu'après la conclusion d'une affaire. Pour couvrir leurs frais courants, ils ont besoin de capitaux extérieurs. Le « Law Firm Lending », c'est-à-dire l'octroi de crédits aux cabinets d'avocats, constitue une autre forme de financement intéressante.

COLIN&CIE: Quelles sont les différences entre ces deux approches ?

SELINA OTT: Le financement de litiges individuels offre une grande transparence et permet d'investir de manière ciblée dans des affaires intéressantes ou stratégiquement pertinentes. Il comporte toutefois un risque accru, car le résultat est binaire : soit positif, soit négatif. Dans le cas du financement de cabinets d'avocats, le capital investi sert à couvrir la période jusqu'au paiement des honoraires. Le principal avantage de cette structure réside dans la génération de flux de trésorerie potentiellement plus stable : les retours proviennent d'un grand nombre de litiges, ce qui crée une diversification interne au sein du cabinet. Il en résulte généralement un mécanisme de remboursement plus stable et un profil de risque globalement plus défensif, car le remboursement ne dépend pas de l'issue d'un seul litige, mais du large portefeuille de litiges du cabinet.

COLIN&CIE: Quelle est la stratégie d'investissement de PG3 dans le « Litigation Finance » ?

SELINA OTT: PG3 et sa société sœur Nivalion sont actives depuis dix ans dans le domaine du « Litigation Finance » et poursuivent une approche d'investissement sélective, consciente des risques et diversifiée. Nous coopérons exclusivement avec des financeurs de litiges qui disposent d'une longue expérience, d'une procédure de sélection rigoureuse et d'un bilan convaincant. PG3 se concentre principalement sur le marché américain et investit dans des litiges et des portefeuilles de litiges gérés par des financeurs de litiges américains bien établis. Nivalion, quant à elle, opère principalement sur le marché européen et investit directement dans des litiges européens individuels. À cette fin, une équipe d'experts a été constituée, chargée d'identifier, d'évaluer et de surveiller les investissements. Nos décisions sont fondées sur un examen minutieux de chaque engagement selon des paramètres de risque internes clairement définis. L'objectif est de constituer un portefeuille largement diversifié de litiges, répartis entre différentes juridictions, types de réclamations et secteurs d'activité, afin de garantir un profil de risque équilibré et solide.

COLIN&CIE: Comment la collaboration entre PG3 et Nivalion avec Colin&Cie a-t-elle débuté ?

SELINA OTT: Les fonds utilisés dans le domaine du « Litigation Finance » proviennent à la fois de PG3 et de Nivalion, ainsi que d'investisseurs sélectifs et partageant les mêmes valeurs en Suisse. Ces investisseurs, dont fait partie Colin&Cie, recherchent pour leurs clients, dans le domaine des placements alternatifs, des engagements présentant un profil rendement/risque attractif et une faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles – des exigences auxquelles le « Litigation Finance » répond de plus en plus. Grâce à des véhicules d'investissement structurés de manière professionnelle, nous permettons à ces investisseurs et à leurs clients d'accéder à un segment de marché spécialisé. Nous entretenons une collaboration fructueuse et basée sur la confiance avec Colin&Cie depuis 2016.

COLIN&CIE: Nous vous remercions pour cet entretien et souhaitons à vous et à vos collègues beaucoup de succès pour l'avenir.

À PROPOS: de Selina Ott: Selina Ott a rejoint l'équipe PG3 en octobre 2021. Auparavant, elle a travaillé pour une start-up fintech et a passé environ quatre ans chez Partners Group AG au sein de l'équipe Investment Solutions. Elle est titulaire d'un bachelor en sciences économiques de l'Université de Berne et d'un master en gestion et banque & finance de l'Université de Zurich.

À PROPOS de PG3: PG3 AG est le family office des trois fondateurs de Partners Group. Société de gestion d'actifs réglementée par la FINMA, elle a été fondée en 2013 et est basée à Baar (Suisse). Spécialisée dans les placements alternatifs, elle offre aux investisseurs un accès à des stratégies de niche générant des rendements attractifs et non corrélés. Elle se concentre principalement sur le financement des litiges, le financement des assurances et les investissements multi-stratégies.

À PROPOS de NIVALION: Nivalion est un prestataire de premier plan dans le domaine du financement de litiges, dont le siège social est situé à Zurich et qui possède des bureaux à Francfort, Munich, Vienne et Londres. L'entreprise propose des solutions de financement sur mesure pour les litiges nationaux et internationaux complexes. Nivalion permet aux entreprises, aux cabinets d'avocats et aux investisseurs de faire valoir leurs droits sans avoir à supporter eux-mêmes les risques financiers associés. En tant que financeur indépendant spécialisé dans les litiges, Nivalion dispose d'une équipe expérimentée de juristes et de professionnels de l'investissement et allie expertise juridique et solide expérience en matière d'investissement.

Disclaimer – avis légales

Cette publication a été réalisée par le bureau d'investissement du groupe Colin&Cie. Les informations et opinions contenues dans ce document sont basées sur des sources que nous estimons fiables. Toutefois, nous ne pouvons pas garantir la fiabilité, l'exhaustivité ou l'exactitude de ces sources. Toutes les informations et les taux cités sont uniquement à jour au moment de cette publication et sont susceptibles d'être modifiés à tout moment sans préavis. Le contenu est basé sur de nombreuses hypothèses formulées par le groupe Colin&Cie. Il convient de noter que des hypothèses différentes peuvent conduire à des résultats sensiblement différents. Les prévisions et évaluations ne sont valables qu'au moment de la préparation de cette publication et peuvent être modifiées à tout moment sans préavis. Les performances passées d'un investissement ne constituent pas une garantie des résultats futurs. Certains investissements peuvent subir des pertes de valeur soudaines et substantielles. Ces informations et opinions ne constituent pas une sollicitation, une offre ou une recommandation d'acheter ou de vendre des instruments d'investissement ou d'effectuer toute autre transaction. Nous recommandons aux investisseurs intéressés de consulter leur conseiller personnel avant de prendre des décisions sur la base de ce document afin que les objectifs d'investissement personnels, la situation financière, les besoins individuels et le profil de risque ainsi que d'autres informations puissent être dûment pris en compte dans le cadre d'une consultation complète. Les informations contenues dans cette publication sont du matériel de marketing distribué uniquement à des fins publicitaires.