Quelle est l'importance du moment d'entrée quand on envisage un investissement en actions?

Quels sont les éléments à prendre en compte lors d'un investissement en actions? Quelles sont nos attentes? Comment est-ce que nous nous positionnons pour les 6 à 12 mois à venir et où voyons-nous les rendements dans une perspective à long terme? Nous nous penchons sur ces questions et partagerons avec vous nos perspectives à court terme ainsi que notre évaluation à long terme.

Classification des actions comme instrument d’investissement à long terme

Parmi les analystes et les investisseurs il est notoire que les actions rapportent généralement en moyenne entre 6 et 8 % par an. En raison de fortes fluctuations intermédiaires, ce rendement ne peut être atteint qu'avec un horizon de placement à long terme. En règle générale, un tel rendement peut être obtenu avec une grande certitude pour une durée d'investissement de 10 ans. Mais il n'y a pas que la durée d'investissement qui compte, mais le timing du moment d'entrée est également important. En effet, on peut tomber sur un mauvais moment d’entrée pour l’achat d’actions. C'est le cas lorsqu'une correction de cours intervient peu après l'investissement en raison de soubresauts significatifs du marché. Toutefois, de telles perturbations extrêmes sont si rares que, dans la plupart des cas, l’attente du moment d’entrée optimal risque de rater une opportunités plutôt que de réduire les risques. Nous plaçons ces déclarations dans leur contexte historique et l'observation des tendances boursières.

Le graphique du tiers central montre une surface bleue qui se situe majoritairement au-dessus de l'objectif de rendement rouge de 8%. Cette surface bleue montre un rendement moyen de 11,09% p. a. pour une durée de 10 ans.

Toutefois, en cas d'événements extrêmes, un horizon de placement plus long peut s'avérer nécessaire. L'analyse historique montre qu'en cas de très mauvais timing pour un investissement en actions (comme par exemple au sommet de la bulle technologique en 1999 / 2000 - surface orange dans le tiers supérieur du graphique), un rendement moyen négatif en résultait après 10 ans. On le voit dans le graphique du tiers central avec la surface orange décalée de 10 ans vers l'avant.

Pour que cet événement extrême se produise, il a fallu non seulement l'éclatement de la bulle Internet, mais aussi la crise financière de 2008. Dans le contexte historique, il s'agit de deux crises d'une ampleur exceptionnelle. Le graphique du tiers inférieur (surface orange) montre que depuis fin 2015, un rendement moyen de 8% par an a de nouveau été atteint pour un investissement en actions initié en 1999/2000. Nous en concluons qu'avec une durée de placement de 17 ans, il est presque certain qu'une perte peut être évitée et qu'un rendement cible de 8% est atteint. Comme nous l'avons mentionné, l'exemple présenté comporte deux évolutions extrêmes auxquelles nous ne nous attendons pas dans cette mesure et avec cette fréquence dans les années à venir, même pas en tenant compte de la guerre en Ukraine.

Atteindre un rendement positif seulement après 17 ans n'est bien évidemment pas ce qu'un investisseur attend et n’est pas un résultat satisfaisant. C'est la raison pour laquelle toutes nos stratégies d'investissement comportent toujours des obligations et de placements alternatifs. Cela permet de réduire la forte marge de fluctuation des actions et génère une plus grande stabilité du portefeuille, donc une réduction de l'horizon de placement nécessaire pour atteindre l'objectif de rendement. Toutefois, plus la part d'actions est élevée, plus la durée de placement nécessaire est longue et plus le risque que l'investisseur prend est élevé. Le degré de risque souhaité est un choix très individuel et peut varier d’un investisseur à l’autre. Il convient de déterminer le choix de la stratégie d’investissement ensemble afin d'atteindre un rapport équilibré entre rendement et risque. C'est pourquoi nous avons développé chez Colin&Cie, en collaboration avec la Haute école de St-Gall, un processus qui permet d'avoir une vue aussi complète que possible de la situation financière du client et de l'adapter aux objectifs individuels de ce dernier.

Subordination de l’importance du moment d'entrée

Afin d’investir avec succès en actions, le bon moment d'entrée doit être pris en compte, mais comme déjà mentionné précédemment, il perd de son importance si l'on investit depuis une très longue période. Des situations extrêmes, comme nous l’avons connu au tournant du millénaire, caractérisées par de fortes turbulences exagérées (voir le fort écart par rapport à la ligne de tendance dans la zone orange), nous incitent à adapter l'orientation tactique des stratégies. Par conséquent, dans ces cas précis, nous sous-pondérons la quote-part des actions. Un large éventail d'indicateurs nous aide dans cette analyse.

Les actions européennes suivent exactement leur tendance à long terme

L'un de ces indicateurs est le canal de tendance sur différents horizons temporels. Prenons par exemple le canal de tendance des actions européennes sur 30 ans. On ne constate aucun signe d'exagération, bien au contraire, les actions se situent exactement sur la ligne de la tendance à long terme. Par conséquent, nous prévoyons pour les années à venir une évolution en ligne avec l'historique avec un rendement attendu de 6-8%.

Le graphique permet également de relativiser quelque peu les deux dernières fortes corrections des marchés boursiers : le recul dû à la menace d'un effondrement de la croissance économique raison de la pandémie en 2020 n'est pas comparable aux baisses qui ont suivi l'éclatement de la bulle Internet en 2000 ou la grande crise financière de 2008. Le déclenchement de la guerre en Ukraine n'a entraîné qu'une correction minime des marchés et n'est guère visible sur le graphique. L'éclatement de la guerre en Ukraine a montré que des ajustements trop rapides de l’exposition en actions peuvent augmenter la marge d'erreur et menacer le rendement à long terme en cas de mauvais timing. Il est important de se tenir à la stratégie d'investissement choisie pour garantir le succès à long terme. Notre large sélection d'indicateurs nous aide à identifier les situations extrêmes qui, par le biais d'ajustements tactiques de la quote-part d'actions, améliorent le résultat escompté (écarts temporaires par rapport à la quote-part neutre).

Pondération des actions et perspectives pour les 6 à 12 prochains mois

Une évolution le long des rendements moyens historiques à l'intérieur du canal de tendance donne une pondération neutre pour les actions. Les actions sont actuellement encore bien soutenues par le sentiment prudent des investisseurs et sont prêtes pour une phase de reprise à court terme. Les risques reviendront toutefois au cours de l'année avec des données conjoncturelles plus faibles, ce qui entraînera une augmentation de la volatilité. Nous prévoyons actuellement de profiter de la phase de reprise et de réduire la part des actions au cours du deuxième trimestre.

Disclaimer – avis légales

Cette publication a été réalisée par le bureau d'investissement du groupe Colin&Cie. Les informations et opinions contenues dans ce document sont basées sur des sources que nous estimons fiables. Toutefois, nous ne pouvons pas garantir la fiabilité, l'exhaustivité ou l'exactitude de ces sources. Toutes les informations et les taux cités sont uniquement à jour au moment de cette publication et sont susceptibles d'être modifiés à tout moment sans préavis. Le contenu est basé sur de nombreuses hypothèses formulées par le groupe Colin&Cie. Il convient de noter que des hypothèses différentes peuvent conduire à des résultats sensiblement différents. Les prévisions et évaluations ne sont valables qu'au moment de la préparation de cette publication et peuvent être modifiées à tout moment sans préavis. Les performances passées d'un investissement ne constituent pas une garantie des résultats futurs. Certains investissements peuvent subir des pertes de valeur soudaines et substantielles. Ces informations et opinions ne constituent pas une sollicitation, une offre ou une recommandation d'acheter ou de vendre des instruments d'investissement ou d'effectuer toute autre transaction. Nous recommandons aux investisseurs intéressés de consulter leur conseiller personnel avant de prendre des décisions sur la base de ce document afin que les objectifs d'investissement personnels, la situation financière, les besoins individuels et le profil de risque ainsi que d'autres informations puissent être dûment pris en compte dans le cadre d'une consultation complète. Les informations contenues dans cette publication sont du matériel de marketing distribué uniquement à des fins publicitaires.