Le positionnement de Colin&Cie dans un contexte de hausse du prix du pétrole

Les hostilités qui se poursuivent au Proche-Orient ont entraîné une forte hausse des prix du pétrole et du gaz. Le blocage des voies de transport centrales et les attaques contre les installations d'extraction, les pipelines et les pétroliers pourraient entraîner une pénurie durable de combustibles fossiles. Il en résulterait une hausse des prix de l'énergie pour les ménages et les entreprises, une augmentation des coûts de transport et de production et une pression inflationniste considérable. Découvrez dans l'article suivant comment Colin&Cie se positionne actuellement dans ce contexte.

Évaluation de la situationL'évaluation continue de la situation par Colin&Cie comprend l'analyse de plus de 250 indicateurs avancés. Les conclusions qui en découlent constituent la base d'ajustements ciblés dans la pondération des classes d'actifs. Dans la situation extrême qui règne actuellement au Proche-Orient, déclenchée par l'attaque d'Israël et des États-Unis contre l'Iran, les prix du pétrole et du gaz ont considérablement augmenté. L'analyse approfondie correspondante se concentre sur l'évolution des anticipations inflationnistes et le risque associé d'une hausse des taux d'intérêt.

Le graphique suivant montre clairement l'évolution erratique du prix du pétrole. Il est toutefois intéressant de noter que les prix à terme à plus long terme (étoiles rouges) continuent d'impliquer un prix du pétrole nettement plus bas sur une période de six à dix-huit mois. Le marché ne s'attend donc pas à ce que le prix du pétrole reste élevé à long terme.



Source: LSEG Datastream, Colin&Cie

Un autre indice montrant que les marchés financiers ne tablent actuellement pas sur des tendances inflationnistes durables est la stabilité attendue de l'inflation, déduite de l'évolution future des taux d'intérêt. (voir graphique : anticipations inflationnistes dans la zone euro)



Source: LSEG Datastream, Colin&Cie

ObligationsDans le domaine des durées moyennes d'environ cinq ans, aucun changement notable n'est actuellement observé au niveau des rendements aux États-Unis, dans la zone euro et en Suisse. Il en va de même pour les primes de risque des obligations d'entreprises, qui sont restées stables et à un niveau bas jusqu'à présent. Dans le contexte actuel, une orientation stratégique avec un faible risque de variation des taux d'intérêt s'avère payante. Le positionnement de Colin&Cie se concentre principalement sur les obligations d'entreprises de bonne qualité avec des durées résiduelles comprises entre trois et un peu plus de cinq ans, complétées par une allocation dans des placements à court terme axés sur une disponibilité rapide et de faibles fluctuations de valeur. L'objectif de cette structure est de garantir la sécurité tout en bénéficiant d'un rapport risque/rendement favorable.

Le graphique montre l'évolution du rendement des obligations à 5 ans.



Source: LSEG Datastream, Colin&Cie

Actions La nervosité s'est sensiblement accrue sur les marchés boursiers, en particulier en Asie, où la dépendance vis-à-vis des livraisons de pétrole et de gaz transitant par le détroit d'Ormuz est nettement plus forte. Néanmoins, les marchés américains, européens et asiatiques restent globalement positifs sur l'année, grâce à une situation économique jusqu'ici robuste et à des prévisions de bénéfices stables. Dans le contexte actuel, une orientation stratégique axée sur une diversification maximale et un positionnement défensif s'avère payante. Cela implique une large diversification régionale et sectorielle, une concentration sur les entreprises de qualité présentant des bilans solides et une pondération réduite des segments particulièrement cycliques.

Placements alternatifs
Les placements alternatifs ont prouvé à plusieurs reprises leur importance en tant que stabilisateurs de portefeuille et optimiseurs de rendement dans des situations extrêmes. En raison de leur faible corrélation avec les placements traditionnels, en particulier les obligations, ils constituent également dans cette situation de marché un élément important d'un portefeuille largement diversifié.

Ajustements sur la base de l'évaluation actuelle de la situation
Étant donné que les indicateurs avancés pertinents dans la situation actuelle ne signalent pour l'instant aucun besoin d'ajustement, nous maintenons notre positionnement neutre dans les classes d'actifs obligations, actions et placements alternatifs. Nous suivons de très près l'évolution de la situation et nous nous concentrons non seulement sur les éventuelles tendances inflationnistes, mais aussi sur le risque de baisse des prévisions de bénéfices et le danger d'une augmentation de la dette publique aux États-Unis à la suite de la récente décision de justice sur les droits de douane.

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