Évaluation de la situation actuelle et perspectives pour les six prochains mois
Notre évaluation à court terme de l'évolution des marchés financiers et des classes d'actifs.
Rétrospective - 2024
En 2024, l'économie mondiale a été caractérisée par une évolution contrastée des grandes économies. Après un léger ralentissement de l'économie au troisième trimestre, les chiffres de la croissance aux États-Unis ont pu s'améliorer en fin d'année. Dans les pays émergents, Chine en tête, la conjoncture est restée en deçà des attentes en raison de mesures de stimulation décevantes. L'Europe a enregistré une faible croissance économique en raison d'une faible impulsion budgétaire et d'incertitudes politiques (nouvelles élections en France et en Allemagne).
En revanche, la tendance à la baisse des taux d'inflation s'est poursuivie dans le monde entier. Alors que l'inflation aux États-Unis se situe encore au-dessus de l'objectif de la banque centrale, elle s'est déjà rapprochée de la barre des 2% p.a. en Europe. Au cours de l'année 2024, les banques centrales ont commencé à baisser leurs taux directeurs et les ont poursuivis jusqu'à la fin de l'année. Au total, les taux directeurs ont baissé de 1,25 point de pourcentage en Suisse et de 1 point de pourcentage aux États-Unis et en Europe. Les taux d'intérêt à court terme se sont ainsi rapprochés des taux d'intérêt à long terme.
Les marchés des actions ont connu une évolution annuelle positive, avec parfois de fortes différences régionales. Comme l'année précédente, les États-Unis sont en tête, suivis par l'Europe et les pays émergents. Grâce à un dernier trimestre solide, le marché des actions allemand a pu accroître ses gains par rapport aux autres marchés européens.
Le prix de l'or a connu une hausse significative au cours des neuf premiers mois, avant d'entamer une consolidation au T4 2024. Sur le plan des devises, le dollar américain a terminé l'année en hausse face à l'euro et au franc suisse, tandis que le franc s'est légèrement affaibli face à l'euro.
Évaluation de la situation actuelle et perspectives pour les six prochains mois
L'environnement conjoncturel mondial laisse présager une bonne croissance dans la moyenne historique au cours du premier semestre 2025, grâce aux développements positifs aux États-Unis et dans les pays émergents. L'Europe reste à la traîne sur le plan économique, mais pourra éviter une récession.
Les taux d'inflation se maintiennent aux niveaux actuels de 0,5-1% p.a. (Suisse), 2-2,5% p.a. (zone euro) et 2,5-3% p.a. (Etats-Unis). De nouvelles baisses des taux d'intérêt par les banques centrales sont attendues. Le niveau des taux d'intérêt à long terme (10 ans) évolue latéralement avec des différences régionales (Etats-Unis 4,3% p.a. et zone euro 2% p.a.). En Suisse, nous ne voyons pas de glissement vers un environnement de taux d'intérêt négatifs.
Suite à la deuxième année consécutive d'actions avec des rendements - historiquement parlant - supérieurs à la moyenne aux Etats-Unis et en Allemagne, le risque d'une phase de correction sur les marchés boursiers a augmenté. Le mouvement de tendance exagéré sur les deux marchés boursiers est un indicateur avertissant. D'un autre côté, la bonne croissance des bénéfices des entreprises américaines ainsi que la baisse attendue des taux d'intérêt par les banques centrales soutiennent l'attractivité des actions.
En ce qui concerne le prix de l'or, la consolidation entamée au quatrième trimestre 2024 se poursuivra au cours des prochains mois. Aucun mouvement de cours notable n'est attendu dans les paires de devises EUR/USD, CHF/USD et EUR/CHF.
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