Évaluation de la situation actuelle - 4ème trimestre 2022

Notre évaluation à court terme de l'évolution des marchés financiers.

Développement des marchés financiers

Les années au cours desquelles les obligations et les actions enregistrent simultanément des reculs sont extrêmement rares. De même, l'ampleur des évolutions négatives de cette année est unique dans un contexte historique.

Des chiffres d'inflation élevés ont contraint les banques centrales à prendre des mesures décisives, qui ont conduit à une augmentation des taux directeurs. Il s'en est suivi un net recul des cours des obligations.

Les actions ont été affectées par le ralentissement de la conjoncture, par l'incertitude croissante quant à l'évolution des bénéfices des entreprises, par l'augmentation des risques géopolitiques, par une forte pression inflationniste et par la politique agressive des banques centrales.

Les corrections du marché des actions de plus de 20% sont douloureuses et radicales. Dans une perspective historique, de tels mouvements sont toutefois « normaux » et se produisent à intervalles réguliers. Si l'on considère les dernières années positives pour les actions, la correction de cette année n'a rien d'exceptionnel. Les rendements élevés à long terme des actions ne peuvent être obtenus que si l'on est prêt à accepter et à supporter des revers. C'est d'ailleurs le mot d'ordre du moment, car les temps meilleurs reviendront aussi pour les placements en actions.

Perspectives

Actuellement, les marchés boursiers annoncent un glissement de l'économie vers une récession et le sentiment très négatif des investisseurs indique que les prix actuels contiennent beaucoup d'anticipations négatives. Le creux du cycle économique sera atteint au printemps 2023. Comme les marchés boursiers l'anticipent avec une avance d'environ six mois, le climat s'améliorera sensiblement dès le quatrième trimestre 2022. Malgré des valeurs en baisse, le thème de l'inflation restera présent à long terme et se stabilisera au-dessus du niveau de 2% souhaité par les banques centrales. Une certaine pression sur les taux d'intérêt subsiste, même si les taux d'intérêt des banques centrales augmenteront probablement moins que ce que l'on craignait. Ce sont également des facteurs qui plaident en faveur d'une reprise sur les marchés des actions.

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