Pourquoi les marchés boursiers européens ont atteint de nouveaux sommets
Avec deux années de rendements positifs, les marchés boursiers européens ont démarré l'année 2025 sur les chapeaux de roues. Les indices boursiers en Allemagne (DAX) et en Suisse (SMI) ont atteint de nouveaux sommets, laissant loin derrière eux le marché boursier américain qui dominait jusqu'alors. Dans notre évaluation indépendante de la situation, nous allons au fond de cette évolution.
Conjoncture économiqueL'indice des directeurs d'achats global (Purchasing Managers' Index, PMI), reconnu comme indicateur avancé, a récemment dépassé la barre des 50, ce qui indique une amélioration de la conjoncture économique. Dans la plupart des grandes économies, la dynamique économique s'est améliorée au début de l'année 2025.
Source: LSEG Datastream, Colin&Cie
Bénéfices attendus des entreprisesLes baisses des taux directeurs des banques centrales, qui ont eu lieu l'année dernière et cette année, ont un effet stimulant sur l'environnement économique en Allemagne et en Suisse, qui ne se fera sentir qu'avec quelques mois de retard. La Banque Centrale Européenne (BCE) a entamé le cycle de baisse des taux d'intérêt en juin 2024 et a depuis réduit le taux directeur de 4,00 % à 2,50 %. La Banque Nationale Suisse (BNS) a commencé dès mars 2024 et a réduit le taux directeur de 1,75 % à 0,50 % jusqu'à aujourd'hui. En conséquence, les prévisions de bénéfices des entreprises allemandes et suisses ont considérablement augmenté par rapport à la moyenne européenne, mais aussi par rapport à la moyenne mondiale.
Bénéfices attendus des entreprises - variations annuelles
Source: LSEG Datastream, Colin&Cie
Technique de marché La technique de marché continue de donner une image positive de l'évolution des indices boursiers en Allemagne et en Suisse. En témoigne le fait que le cours se situe au-dessus des moyennes mobiles à 50 et 200 jours.
Technique de marché – Indice boursier allemand (DAX)
Source: LSEG Datastream, Colin&Cie
Technique de marché – Indice boursier suisse (SMI)
Source: LSEG Datastream, Colin&Cie
Conclusion et coup d'œil sur les Etats-Unis
En résumé, on peut constater que la baisse des taux d'intérêt en Allemagne et en Suisse améliore la conjoncture et laisse présager une augmentation des bénéfices des entreprises. Les cours des actions en profitent à leur tour, ce qui conduit à de nouveaux sommets pour le DAX et le SMI.
Pour finir, jetons un coup d'œil au marché boursier américain, qui a réalisé un rendement d'environ 25 % au cours des deux dernières années, en particulier grâce au secteur technologique, et qui affiche jusqu'à présent une performance négative en 2025.
L'incertitude est actuellement alimentée par l'orientation incertaine de la nouvelle administration américaine en ce qui concerne la future politique budgétaire. Sous l'ère de Joe Biden, les programmes de relance gouvernementaux ont contribué de manière significative à la croissance économique aux États-Unis. La forte valorisation ou le ratio cours/bénéfice (PER) élevé des actions américaines incite également certains investisseurs à faire preuve d'une certaine prudence. Avec un PER élevé, une action ou un marché boursier est généralement considéré comme cher et peu attrayant. Avec un PER de près de 22, le marché boursier américain se situe nettement en tête en comparaison mondiale. Il est suivi à quelque distance par les marchés boursiers de Suisse, d'Allemagne, d'Europe (Stoxx Europe 600) et des pays émergents.
Évaluation des marchés boursiers en comparaison internationale
Source: LSEG Datastream, Colin&Cie
Même si la conjoncture et les bénéfices attendus des entreprises soutiennent l'évolution des cours des actions, certains indicateurs (évaluations, canal de tendance, bouleversements politiques et économiques), en particulier aux États-Unis, indiquent qu'après deux années de rendements historiquement supérieurs à la moyenne, une correction des actions est possible.
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