Le borse politiche
hanno le gambe corte
Eventi geopolitici come l'attuale conflitto tra Russia e Ucraina di solito causano grande incertezza tra gli osservatori del mercato. Un'analisi di 80 anni di eventi geopolitici e il loro impatto sul mercato azionario (S&P 500) mostra un piccolo impatto negativo di breve durata. Il noto detto borsistico: "Le borse politiche hanno le gambe corte" può essere ricondotto a questo fatto. In media, il mercato azionario perde il 4,6 percento dopo 20 giorni da un evento politico. Il recupero di questo calo è già completato dopo 43 giorni dal verificarsi dell'evento (vedi grafico).
Basso impatto negativo degli eventi geopolitici sul mercato azionario
Fonte: LPL Research, S&P Dow Jones Indices, CFRA
Valutiamo lo scatenarsi della guerra in Ucraina a causa dell'attacco della Russia sulla base dell'analisi storica e quindi ci aspettiamo un comportamento in linea con la storia. Una breve reazione negativa del mercato seguita da un rapido recupero.
Prospettive per i prossimi 9-12 mesi
A fronte del peso marginale degli eventi geopolitici sui mercati azionari, è per noi molto più importante la valutazione della situazione dei fondamentali. Questo consiste in più di 250 indicatori e fornisce un ambiente di maggiore incertezza per i prossimi mesi. Il rallentamento economico (vedi grafico 2) sta causando nervosismo e portando ad una maggiore fluttuazione dei prezzi. Per esempio le azioni: il calo degli utili aziendali in presenza di valutazioni azionarie elevate è contrastato come controindicatore da un sentimento degli investitori troppo negativo (vedi grafico 3). A seconda della situazione del mercato, gli investitori assegnano un peso maggiore all'indicatore positivo o negativo e si posizionano di conseguenza. In caso di rapidi cambiamenti di opinione, ha quale conseguenza una maggiore volatilità.
Tendenza economica con punto di minimo previsto nel marzo 2023
Fonte: Refinitiv Datastream
Sentimento degli investitori troppo negativo
Fonte: Refinitiv Datastream
Ciononostante, ci aspettiamo un graduale miglioramento nel corso del terzo trimestre con un rasserenamento calmarsi della situazione. Anche se le copertine mediatiche saranno dominate da rapporti economici negativi, i mercati finanziari stanno già anticipando la fine della recessione economica da marzo 2023. Di conseguenza, ci sarà una riduzione delle fluttuazioni e i prezzi torneranno a salire. Nel corso dell'anno adegueremo di conseguenza l'allocazione nei mandati.
Classificazione strategica delle azioni
Consideriamo le azioni come un “booster” di rendimento nel contesto del portafoglio. Tuttavia, per la aumentare la probabilità del verificarsi di questo rendimento può essere solo con un orizzonte d'investimento più lungo. Quindi, più alto è il rapporto di azioni nel portafoglio, più lungo è l'orizzonte d'investimento. Fasi di maggiore volatilità sono parte integrante dell'investimento azionario e a volte devono essere sopportate.
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