Colin&Cie con una nuova struttura per gli investimenti alternativi
Gli investimenti alternativi sono un importante ottimizzatore del profilo rischio/rendimento di un portafoglio. Anche nei mandati di Colin&Cie hanno dimostrato la loro validità quali sostituti degli investimenti tradizionali, come le obbligazioni e le azioni. Quali sono le differenze tra investimenti alternativi e investimenti tradizionali e quali migliorie ottiene Colin&Cie con l'utilizzo la nuova struttura?
Nel contesto della strutturazione degli asset, si distingue tra forme di investimento tradizionali e alternative. Gli investimenti tradizionali comprendono, ad esempio, i prodotti finanziari negoziati in borsa, come le obbligazioni e le azioni. Agli investimenti alternativi appartengono gli hedge fund e gli immobili, nonché gli investimenti del mercato privato non negoziati in borsa, come i prestiti (private debt) e le partecipazioni (private equity).
Il termine "investimenti alternativi" può essere in qualche modo fuorviante, poiché questa classe di attivi rappresenta molto più di un'alternativa per molti clienti privati benestanti. Spesso gli investimenti immobiliari, i prestiti e le partecipazioni rappresentano addirittura la quota maggiore del patrimonio totale rispetto a quelli che le banche chiamano investimenti tradizionali. Per rispondere alla domanda su quali siano le differenze tra le due forme di investimento, ci vengono in aiuto i fattori che influenzano un investimento: rendimento, rischio e liquidità.
Il principio di base di un investimento è che l'investitore viene compensato per l'assunzione di rischi tramite un rendimento. Il rendimento è quindi un premio di rischio. Chi investe solo in investimenti tradizionali, come obbligazioni e azioni, ha quindi in portafoglio solo il rischio di queste classi di attività. Gli investimenti alternativi hanno un rapporto rischio-rendimento diverso da quello degli investimenti tradizionali. Grazie alla loro correlazione bassa o parzialmente negativa, si muovono spesso in direzioni opposte rispetto agli investimenti tradizionali, aumentando così la diversificazione del rischio all'interno del portafoglio. Di conseguenza, è possibile ridurre le fluttuazioni senza dover rinunciare ai rendimenti. Un confronto tra due portafogli nel periodo 2016-2022 conferma questa affermazione. Il portafoglio con investimenti alternativi presenta un margine di fluttuazione inferiore e un rendimento superiore rispetto ad un portafoglio senza investimenti alternativi.
A differenza delle obbligazioni e delle azioni, che vengono scambiate quotidianamente in borsa, gli investimenti alternativi sono valori patrimoniali piuttosto illiquidi. Inoltre, l’accesso agli investimenti alternativi è spesso molto difficile per gli investitori privati e sono spesso poco trasparenti.
Colin&Cie utilizza gli investimenti alternativi nei suoi mandati dal 2016. Nell'ambito del continuo sviluppo di questa asset class, il nostro obiettivo è quello di sfruttarne il più possibile i vantaggi e di ridurne il più possibile gli svantaggi.
In questo contesto, in futuro utilizzeremo una nuova struttura che si basa su quella già collaudata del passato, apportando tuttavia significativi miglioramenti. L'elemento centrale è l'introduzione della gestione attiva del portafoglio e la conseguente flessibilizzazione della gestione della liquidità. Nella vecchia struttura, l'investimento dei redditi rimborsati ma non distribuiti ed i rimborsi anticipati erano quasi del tutto esclusi dal rigido regolamento degli investimenti target. La nuova struttura consente di investire la liquidità in eccesso in modo orientato al rendimento e di soddisfare in una certa misura le richieste di rimborso dei clienti. Un altro vantaggio è la riduzione dell'importo minimo per investimento target da 20 milioni di franchi svizzeri a 5-10 milioni di franchi svizzeri. Gli investimenti target possono quindi essere più numerosi e distribuiti su più società e settori. Conclusione: In futuro, un portafoglio ancora più ampiamente diversificato potrà essere gestito attivamente.
Con la nuova struttura, la cui realizzazione inizierà già quest'anno, riteniamo di essere in una posizione ideale per offrire a clienti privati benestanti domiciliati in Svizzera e in tutti i Paesi dell'Unione Europea l'accesso ai vantaggi degli investimenti alternativi. Valutiamo sempre se questa classe d'investimento è adatta all’ investitore nel corso di una discussione individuale.
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