Il posizionamento di Colin&Cie in un contesto di minaccia di guerra commerciale

L'introduzione di massicci dazi sulle importazioni da parte della nuova amministrazione statunitense nei confronti della maggior parte dei paesi del mondo ha causato turbolenze sui mercati finanziari. Il rischio di una guerra commerciale globale con effetti negativi sull'economia e sull'inflazione ha portato a forti perdite di valore delle azioni, mai viste prima. In questa fase, mantenere il sangue freddo, controllare le proprie paure e non lasciarsi tentare da decisioni irrazionali è difficile per molti investitori. Nel seguente articolo potrete leggere come Colin&Cie si posiziona nell'attuale contesto.

Processo di investimentoCon la sua competenza principale nel campo della gestione patrimoniale discrezionale, Colin&Cie si assume la responsabilità dell'intero processo di investimento. Questo è caratterizzato da una struttura chiara e dal raggiungimento degli obiettivi di investimento del cliente con la massima probabilità possibile e il minimo rischio possibile. Colin&Cie investe a lungo termine, aderisce con disciplina alla strategia di investimento scelta dal cliente e basa le sue decisioni di investimento su una ricerca interna e indipendente.

In caso di sviluppi significativi sui mercati finanziari, eseguiamo innanzitutto un'analisi con valutazione e interpretazione di oltre 250 indicatori predittivi. Le valutazioni che ne risultano ci forniscono indicazioni per gli adeguamenti necessari nell'allocazione delle classi di attività.

Considerando obbligazioni, azioni e investimenti alternativi come l'oro e le partecipazioni societarie (private equity), è possibile distribuire meglio i rischi in un portafoglio, ridurre le fluttuazioni e aumentare la probabilità di raggiungere gli obiettivi a lungo termine. Di seguito troverete spiegazioni sull'andamento delle classi di investimento di Colin&Cie nel corso del 2025 e i nostri recenti aggiustamenti.

ObbligazioniNel contesto attuale, l'orientamento strategico con un basso rischio di variazione dei tassi d'interesse si sta dimostrando valido per le obbligazioni. Abbiamo sfruttato le opportunità di aumento dei tassi d'interesse in Europa, in particolare nel marzo 2025, aggiungendo scadenze più lunghe. Il rischio di un'espansione dello spread è stato anticipato e la quota di investimenti di alta qualità è stata nuovamente aumentata. Il risultato è un andamento annuale in leggero aumento in tutte le strategie obbligazionarie.

Mercato obbligazionario in Europa per scadenza e qualità creditizia

Il rendimento aumenta con l'aumentare della durata e la diminuzione del merito di credito.

Asse x: durata residua in anni; asse y: rendimento in % p.a.

Fonte: LSEG Datastream, Colin&Cie

Azioni 

Per quanto riguarda le azioni, abbiamo ridotto deliberatamente la quota da maggio 2024 sulla base dei nostri indicatori. La sottopesatura tattica si è dimostrata efficace nel contesto attuale. Abbiamo sottolineato più volte i rischi esistenti, in particolare quelli legati alla concentrazione nel settore tecnologico statunitense. Le azioni statunitensi stanno attualmente registrando il calo più forte a livello globale. Il peggioramento del sentiment degli investitori, la riduzione delle deviazioni eccessive dalla tendenza e le valutazioni più interessanti hanno comunque un effetto di supporto. Nonostante un contesto di rischio persistentemente elevato, le azioni sono tornate a risultare più interessanti dopo il forte calo dei prezzi registrato all'inizio di aprile.

Sentiment degli investitori negli Stati Uniti

L'attuale peggioramento del sentiment degli investitori funge da controindicatore ed è quindi valutato positivamente.

Fonte: LSEG Datastream, Colin&Cie

Investimenti alternativiGli investimenti alternativi sono stati la migliore classe di attività nel primo trimestre del 2025 e hanno dimostrato ancora una volta la loro importanza come stabilizzatori di portafoglio e ottimizzatori di rendimento. La performance degli investimenti di base è stata per lo più buona o molto buona per il periodo di riferimento in esame.

Adeguamenti sulla base dell'attuale valutazione della situazionePer quanto riguarda le azioni, manteniamo il nostro posizionamento sottopesato e abbiamo tuttavia aumentato leggermente la quota dopo la forte correzione. La distribuzione regionale rimane neutra. A causa della persistente incertezza sui mercati finanziari, abbiamo anche aumentato leggermente la quota di oro. Entrambi gli aumenti portano a una leggera riduzione delle obbligazioni.

L'impatto dei nuovi dazi commerciali sull'economia e sull'inflazione non è ancora chiaro. Gli indicatori attuali coprono solo parzialmente questo contesto, quindi la loro significatività deve essere interpretata con cautela. Per identificare con la massima tempestività i possibili effetti dei dazi commerciali, aumenteremo notevolmente la frequenza di valutazione degli indicatori anticipatori. Questo ci permetterà di reagire rapidamente e, se necessario, di adattare ulteriormente il posizionamento.

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