Valutazione della situazione attuale - 1° trimestre 2023

La nostra valutazione a breve termine degli sviluppi sui mercati finanziari.

Sviluppo dei mercati finanziari

Dopo che gli ultimi trimestri sono stati molto simili, nel quarto trimestre i mercati obbligazionari si sono stabilizzati e i mercati azionari si sono leggermente ripresi. I mercati finanziari continuano a prezzare aspettative di mercato molto negative. Tuttavia, uno sguardo alle cifre chiave più importanti ci permette di guardare al futuro con fiducia.

Prima le buone notizie: i tassi d'interesse sono tornati a salire. Nel breve termine, tuttavia, ciò ha comportato un calo dei corsi per le obbligazioni esistenti. Tuttavia, i rendimenti degli investimenti a reddito fisso sono tornati a livelli interessanti.

Innanzitutto, la Federal Reserve statunitense ha reagito agli elevati livelli di inflazione con interventi decisi sul fronte dei tassi di interesse, interrompendone un ulteriore forte aumento. Finora, negli Stati Uniti è stata evitata una recessione. La Banca Centrale Europea ha agito con molta più esitazione, creando un elevato differenziale di tasso di interesse tra il USD e l'EUR. Tuttavia, l'inflazione sembra aver raggiunto il suo picco massimo.

I movimenti dei titoli azionari sono rientrati nelle normali fluttuazioni di mercato, nonostante le flessioni a due cifre della maggior parte dei mercati. Dopo la ripresa del quarto trimestre, le valutazioni azionarie di fine anno sono a livelli equi e rientrano nei trend di lungo periodo.

Outlook

La crisi economica continuerà fino alla primavera del 2023. I decisi interventi sui tassi di interesse da parte delle banche centrali e il calo dei prezzi delle materie prime contribuiscono a far sì che, al massimo, nella maggior parte delle economie si registri una lieve recessione. Sebbene i valori estremi dell'inflazione siano stati superati, è probabile che nel lungo periodo l'inflazione rimanga leggermente al di sopra dell'obiettivo delle banche centrali, pari al 2-3%. Poiché i mercati finanziari stanno già ampiamente valutando questo scenario, ci aspettiamo una continua ripresa delle obbligazioni e delle azioni. I rischi geopolitici permangono, per cui per migliorare la diversificazione restano interessanti anche gli investimenti alternativi.

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