Valutazione della situazione attuale - 2° trimestre 2022

La nostra valutazione a breve termine degli sviluppi sui mercati finanziari.

Sviluppo dei mercati finanziari

I prezzi al consumo ostinatamente alti hanno portato a un costante aumento dei tassi di interesse durante il primo trimestre. La guerra in Ucraina ha mantenuto alte le pressioni inflazionistiche attraverso l'aumento dei prezzi delle materie prime, rafforzando la tendenza all'aumento dei tassi di interesse. Gli investimenti sicuri come i titoli di stato americani hanno quindi registrato la più grande perdita di valore in quarant'anni nel primo trimestre.

Le azioni erano già sotto pressione all'inizio dell'anno e lo scoppio della guerra ha intensificato di nuovo questa situazione. Come ci aspettavamo, i contraccolpi sui mercati azionari sono stati di breve durata e da allora si è verificato un chiaro recupero dai minimi. Tuttavia nel primo trimestre le azioni hanno avuto un contributo chiaramente negativo.

Outlook

Ci aspettiamo il prossimo minimo economico nel marzo 2023, fino ad allora vediamo un ulteriore calo della dinamica economica, persino tendenze recessive dall'inizio del 2023. L'aspettativa di un aumento dei tassi d'interesse è attualmente esagerata e deve essere corretta al ribasso a causa del prossimo rallentamento economico. Questo è positivo per le obbligazioni e le azioni inoltre assicura una ripresa nel secondo trimestre. L'ambiente incerto persisterà per il resto dell'anno e comprende un potenziale di correzione del 10% per le azioni nei prossimi trimestri.

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