Valutazione della situazione attuale - 1° trimestre 2024

La nostra valutazione a breve termine degli sviluppi sui mercati finanziari.

Bilancio - 4° trimestre 2023

Dopo un inizio difficile per il 2023, la situazione economica globale è migliorata costantemente negli ultimi mesi dell’anno in questione, come ci aspettavamo. La piena occupazione nei paesi industrializzati si è rivelata alla base di questo sviluppo.

Rispetto agli Stati Uniti, la ripresa economica in Europa è iniziata più tardi, dopo una flessione economica più pronunciata e prolungata. Ciò è dovuto agli alti prezzi dell'energia e alle misure di sostegno solo moderate alla politica fiscale. La situazione è diversa negli Stati Uniti, dove la flessione economica iniziale è stata contrastata da un'elevata spesa pubblica.

Il miglioramento generale della situazione economica e l'aumento del debito pubblico statunitense hanno portato a un significativo aumento dei tassi di interesse nel terzo trimestre. I rischi associati, come l'aumento dei costi di finanziamento per i governi, le imprese e le famiglie, hanno messo in agitazione gli investitori. I primi segnali di un possibile rallentamento economico negli Stati Uniti e il continuo indebolimento dei dati sull'inflazione hanno portato a una nuova correzione al ribasso dei tassi di interesse di mercato nel quarto trimestre del 2023.

I mercati obbligazionari e azionari globali hanno beneficiato in egual misura della prospettiva dei primi tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali nel 2024. I guadagni sono stati diversi per intensità e ampiezza. La performance positiva del mercato azionario statunitense è stata trainata principalmente dai sette principali titoli tecnologici.

Prospettive

Riteniamo che l'economia globale continuerà a svilupparsi positivamente nella prima metà del 2024. Non prevediamo un indebolimento della crescita economica globale fino al raggiungimento del prossimo picco del ciclo economico nella seconda metà del 2024. 

Con l'avvicinarsi dei dati sull'inflazione all'obiettivo del 2%, le banche centrali avranno spazio per ridurre i tassi di interesse. Prevediamo che i tassi di interesse a breve termine scenderanno ulteriormente nel corso del 2024, mentre quelli a lungo termine aumenteranno leggermente. In questo scenario, la ripresa delle obbligazioni nei mandati Colin&Cie dovrebbe ricevere ulteriore sostegno, dato il nostro posizionamento con scadenze brevi.

Dopo un anno positivo per le azioni nel 2023, prevediamo una normalizzazione degli utili azionari nel 2024. A causa dell'indebolimento del contesto economico nella seconda metà del 2024, la volatilità dovrebbe aumentare. Non ci sono segnali di un'inversione di tendenza nei prezzi delle materie prime, dopo l'ulteriore calo registrato nel quarto trimestre del 2023. L'oro diventerà meno interessante con l'aumento dei tassi di interesse a lungo termine. Entrambe le classi dînvestimento rimangono pertanto sottoponderate nella nostra allocazione.

La nostra selezione di investimenti alternativi ha contribuito a stabilizzare i portafogli negli ultimi otto anni e a migliorare significativamente il risultato complessivo. A causa dei rischi in corso e del previsto aumento della volatilità, in particolare nella seconda metà del 2024, la diversificazione del rischio con gli investimenti alternativi continua ad avere senso.

Disclaimer – avviso legale

Questa pubblicazione è stata prodotta dall'Ufficio Investimenti del Gruppo Colin&Cie. Le informazioni e le opinioni contenute in questo documento si basano su fonti che riteniamo affidabili. Tuttavia non possiamo garantire l'affidabilità, la completezza o la correttezza di queste fonti. Tutte le informazioni e le tariffe citate sono aggiornate solo al momento di questa pubblicazione e sono soggette a cambiamenti in qualsiasi momento senza preavviso. Il contenuto si basa su numerose supposizioni del Gruppo Colin&Cie. Va notato che presupposti diversi possono portare a risultati materialmente diversi. Le previsioni e le valutazioni sono attuali solo al momento in cui questa pubblicazione viene preparata e possono cambiare in qualsiasi momento senza preavviso. La performance passata di un investimento non è una garanzia di risultati futuri. Alcuni investimenti possono subire improvvise e sostanziali perdite di valore. Queste informazioni e opinioni non costituiscono una sollecitazione, offerta o raccomandazione per acquistare o vendere strumenti d'investimento o per effettuare altre transazioni. Raccomandiamo agli investitori interessati di consultare il loro consulente personale prima di prendere decisioni sulla base di questo documento, in modo che gli obiettivi di investimento personali, la situazione finanziaria, le necessità individuali e il profilo di rischio nonché ulteriori informazioni possano essere debitamente prese in considerazione come parte di una consultazione completa. Le informazioni contenute in questa pubblicazione sono materiale di marketing distribuito solo a scopo pubblicitario.